Q235B矩形管價(jià)格微調(diào)。本周(5月7日至5月14日)螺紋Q235B矩形管價(jià)格格下跌，上海地區(qū)下跌40元/噸至4020元/噸。本周熱卷價(jià)格微跌，上海地區(qū)上漲20元/噸至4060元/噸。本周冷軋價(jià)格上漲，上海地區(qū)上漲20元/噸至4570元/噸。本周鍍鋅價(jià)格上漲，上海地區(qū)價(jià)格上漲60元/噸至5210元/噸。上周高線價(jià)格上漲，上海地區(qū)下跌10元/噸至4380元/噸。本周中板價(jià)格下跌，上海地區(qū)下跌50元/噸至4310元/噸。

    Q235B矩形管社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降。本周Q235B矩形管社會(huì)庫(kù)存下降78.60萬(wàn)噸至1270.2萬(wàn)噸，其中螺紋鋼下降78.60萬(wàn)噸至652.42萬(wàn)噸；線材下降55.28萬(wàn)噸至199.64萬(wàn)噸；熱卷下降12.97萬(wàn)噸至221.02萬(wàn)噸；中板下降7.49萬(wàn)噸至85.07萬(wàn)噸；冷軋下降0.89萬(wàn)噸至112.05萬(wàn)噸。

    本周河北主焦煤車(chē)板價(jià)與上周持平為1530元/噸，山西一級(jí)冶金焦車(chē)板價(jià)持平為1700元/噸。上周礦石價(jià)格下跌，普氏62%礦石指數(shù)上漲1.15美元/噸至66.10美元/噸，唐山66%鐵精粉價(jià)格與上周持平為630元/噸。本周港口現(xiàn)貨價(jià)格方面，青島PB粉礦價(jià)格上漲13元/濕噸至470元/濕噸。本周港口庫(kù)存上升73.3萬(wàn)噸至1.60億噸，日均疏港量下降3.1萬(wàn)噸至268.41萬(wàn)噸。

    本周申萬(wàn)鋼鐵行業(yè)上漲0.22%，弱于滬深300指數(shù)(上漲2.60%)，庫(kù)存已連續(xù)9周下降，Q235B矩形管價(jià)格震蕩回升。2018年需求向好，主要鋼廠需彌補(bǔ)地條鋼退出造成的需求缺口，產(chǎn)能利用率逐步上行的長(zhǎng)邏輯仍然不變。鋼企盈利仍然維持高位，2017年出色的年報(bào)業(yè)績(jī)及2018年一季報(bào)業(yè)績(jī)將對(duì)板塊個(gè)股股價(jià)形成有力支撐，維持行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

    本周Q235B矩形管社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)9周回落，表明下游趨勢(shì)持續(xù)向好。高爐開(kāi)工率自3月第三周以來(lái)已連續(xù)上升8周至69.89%，但仍低于去年同期7到8個(gè)百分點(diǎn)。我們看到近期鋼廠大范圍提價(jià)、是已考慮Q235B矩形管成交放大、庫(kù)存持續(xù)下降和預(yù)期二季度下游需求仍比較強(qiáng)勁的綜合反映。環(huán)保限產(chǎn)抑制了鋼企的擴(kuò)產(chǎn)沖動(dòng)，盡管看下半年市場(chǎng)對(duì)于基建減速，地產(chǎn)投資降低的預(yù)期較濃、需求可能邊際走弱，但同時(shí)供給比預(yù)期的彈性更低，Q235B矩形管價(jià)格雖然大幅向上空間有限，仍能大概率維持高位震蕩，鋼企較高的噸鋼利潤(rùn)預(yù)計(jì)仍能持續(xù)。看板塊盡管政策和業(yè)績(jī)面難有超預(yù)期之處，但鋼企盈利處于歷史最好水平，板塊、個(gè)股PE估值都是歷史最低位，向下風(fēng)險(xiǎn)也有限。趨勢(shì)性行情難有，但今年下游應(yīng)已預(yù)期鋼企供暖季限產(chǎn)，或?qū)⑿枨筇崆啊⒃斐扇径鹊静坏樾危敲聪掳肽晷枨笙鄬?duì)走弱預(yù)期將被證偽，板塊波段性反彈機(jī)會(huì)較大。重點(diǎn)推薦華菱鋼鐵、八一鋼鐵、三鋼閩光、方大特鋼、新鋼股份、韶鋼松山、以及中厚板龍頭南鋼股份。

    Q235B矩形管產(chǎn)量快速增加，國(guó)外Q235B矩形管價(jià)格下跌超預(yù)期，國(guó)外礦山主動(dòng)減產(chǎn)，相關(guān)重點(diǎn)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的不確定性。